从前，有一对老夫妻，他们的财产很少，但是他们的感情却很好。他们养了一匹马，平时就放在农舍外。
一天，老太太对老头儿说：“今天你去镇上用马换点儿钱或东西吧。”于是老头儿就骑着马出发了。
路上，老头儿看到有个人赶着一头奶牛向他走来。因为奶牛可以产奶，于是他就问那人：“尽管我的马比你的奶牛贵多啦，但奶牛对我更有用。你愿意跟我换换吗？”那人高兴地同意了。他就用马换了这头奶牛。
老头儿牵着奶牛继续向前走，又遇到了一个赶着一只羊的人。他想：“我家附近的山沟里有一片绿油油的青草地，养羊可能比养奶牛合算啊，我不如与他交换一下！”他把这意思向赶羊人提了出来，这笔生意也成交了。
老头儿赶着羊，自由自在地向前走，在一个栅栏旁，他看见有个人胳膊底下夹着一只白鹅。他对那人说：“我家有一个小水池，特别适合鹅在里面游泳，我真希望有一只鹅呀！我拿这只羊跟你换吧！”那人很痛快地答应了，于是老头儿又换到一只大白鹅。
后来，老头儿来到镇上，他听见一只老母鸡在咕咕咕地唱着歌，老头儿一下子就喜欢上它了。他想：“鸡多好呀！它可以自己找食吃，多省心啊，拿鹅换只鸡也不错。”老头子心想事成了。
很快，他兴高采烈地来到酒馆，想吃点东西，碰巧看见酒店的一个伙计正背着满满的一袋东西往出走。老头儿便问道：“你背的是什么呀？”“是些烂苹果。”老头儿想：去年我家苹果树上结了一个苹果，老太婆都没舍得吃，直到坏了才扔掉，这些苹果还真不少，希望老太婆也能看到这样一堆财产。于是老头儿用鸡换了一袋子烂苹果。
有两个英国人看到了他交换的全过程，就对他说：“你这样做，回到家你老婆一定会大骂你一顿的！”“不会的。”老头儿自信地说，“她不但不会骂我，还会吻我，夸我做得对。”两个英国人不信，愿意用一百一十二镑金子和老头儿打赌。
回到家，老头儿对老伴儿说：“我用那匹马换了一头奶牛。”
“好呀！我们现在有牛奶喝了！”
“不过我又把奶牛换成了一只羊。”
“那也不错，羊奶也很好喝，而且我们还可以剪羊毛，用羊毛做衣服，我的丈夫，你想得真周到。”老太婆说。
“不过我用羊换了一只鹅。”
“那我们今年的马丁节可以吃到美味的鹅肉了。”
“我接着又用鹅换了一只鸡。”
“很不错呀，鸡会生蛋，蛋又可以孵小鸡！”
“可现在我拿回来的是一袋子烂苹果！”
老太婆开心地对他说：“太好了，现在我们就拥有这样一堆财产了。”说完，她吻了老伴儿一下。
两个英国人被他们之间的真情深深地感动了，他们按照约定付给了老头儿一百一十二镑金子。