Le FMI · De L'Ordre Monétaire Aux Désordres Financiers by Aglietta, Michel -- Read -- Imperial Library of Trantor

Index

Couverture Présentation Page de titre Sommaire Introduction Chapitre I - La concertation monétaire : le volontarisme de Bretton Woods mis en échec par les marchés

I. La création du FMI : un compromis inégal

I.1. La préparation précoce du nouvel ordre monétaire international I.2. Deux conceptions rivales de l’ordre monétaire

I.2.1. Le Plan Keynes : propositions pour une union de paiements I.2.2. Le Plan White : propositions pour un fonds de stabilisation des changes

I.3. La recherche du compromis

I.3.1. Les négociations bilatérales I.3.2. Du communiqué sur les principes aux accords de Bretton Woods

I.4. Le FMI, institution centrale du nouvel ordre monétaire

II. Le FMI sous Bretton Woods : garant des règles, modeste dans l’action

II.1. La période de pré-convertibilité (1947-1958)

II.1.1. La mise à l’écart du Fonds au profit d’autres dispositifs II. 1.2. Une faible autorité sur les États membres

II.2. Du rétablissement de la convertibilité à l’effondrement du système de Bretton Woods (1958-1971)

II.2.1. Un système de parités plus rigides II.2.2. La convertibilité en or du dollar remise en cause II.2.3. Le FMI impuissant sur la question de l’ajustement... II.2.4....mais très actif sur celle de la liquidité

II.3. La tentative de réforme du système monétaire international (1971-1976)

II.3.1. Les travaux inaboutis du Comité des Vingt II.3.2. L’accord de la Jamaïque

Les termes du compromis

III. Les nouveaux rôles du FMI face à la globalisation financière

III.1. Un système monétaire international désormais mû par les marchés III.2. Surveillance des politiques de change et prévention des crises

III.2.1. Les nouveaux fondements de la surveillance III.2.2. La surveillance et l’impossible stabilisation du système monétaire international

III.3. Gestion des crises et conditionnalité

Chapitre II - La mise en œuvre des ajustements : un pouvoir élargi de crise en crise

I. Le cadre institutionnel

I.1. Les lacunes de l’exécutif I.2. La montée en puissance des services I.3. L’élaboration des décisions

II. L’évolution du modèle d’ajustement

II.1. La base de la conditionnalité : l’approche monétaire de la balance des paiements II.2. L’échec de l’approche monétaire de la balance des paiements face à la crise de la dette

II.2.1. La stratégie préconisée au début des années 80 II.2.2. De la révision de la stratégie de la dette au renouvellement du modèle d’ajustement

II.3. L’ajustement structurel

III. Le consensus de Washington à l’épreuve

III.1. L’épreuve de la transition III.2. L’épreuve de la globalisation financière pour les pays émergents

III.2.1. Une libéralisation financière désordonnée III.2.2. Des risques aggravés par la stratégie d’ancrage nominal

IV. Prévention et gestion des crises de la globalisation financière

IV.1. Le FMI muet face à la montée des risques

IV.1.1. Première alerte : la crise mexicaine de 1994-1995 IV.1.2. Gestation de la crise asiatique IV.1.3. Une nouvelle génération de crises

IV.2. La gestion de la crise asiatique

IV.2.1. Le rétablissement de la confiance IV.2.2. Les mesures macroéconomiques IV.2.3. Les réformes structurelles

IV.3. L’échec en Russie et la remise en cause du modèle de soutien financier aux États

Chapitre III - La régulation de la liquidité : du fonds d’assistance mutuelle au prêteur en dernier ressort

I. Le modèle de base : un fonds d’assistance mutuelle

I.1. « Coopérative de crédit » et « bureau de change »

I.1.1. Le système des quotes-parts I.1.2. Le mécanisme des tirages

I.2. Limites des ressources du Fonds

I.2.1. L’impact des opérations du Fonds sur la liquidité internationale I.2.2. La lourde procédure d’augmentation des quotes-parts I.2.3. Le problème de la liquidité des ressources du Fonds

II. Les DTS et le modèle de l’agence d’émission

II.1. Un actif singulier II.2. Les compromis du premier amendement et la première allocation II.3. Les ambitions du deuxième amendement : le DTS « principal actif de réserve »

II.3.1. Un usage élargi II.3.2. Un actif plus attrayant II.3.3. Le rôle du DTS comme unité de compte II.3.4. Le rôle du DTS comme actif de réserve : la deuxième allocation

II.4. L’avenir du DTS

III. Le modèle d’agence de développement

III.1. Des ressources supplémentaires

III.1.1. La hausse temporaire des ressources empruntées III.1.2. Les comptes administrés et le rôle fiduciaire du FMI

III.2. L’utilisation des ressources : adaptation des financements aux besoins des PVD

III.2.1. Différenciation des déséquilibres III.2.2. Allongement des engagements et relèvement des limites d’accès

IV. Vers un modèle de prêteur en dernier ressort ?

IV. 1. Évolution du profil des engagements du FMI IV.2. Des emprunts de précaution IV.3. L’adaptation des dispositifs de crédit : déplafonnement et discrétion

Chapitre IV - L’avenir du Fonds monétaire international dans la globalisation financière

I. L’architecture prudentielle du système monétaire international

I.1. Régimes de change : des compromis raisonnables I.2. L’endiguement du risque de système

I.2.1. Coordination par les règles et discipline de marché I.2.2. Ambiguïté constructive et gestion des crises : le rôle des banques centrales

II. La place du FMI dans le futur système monétaire et financier international

II.1. Les transformations futures de la finance mondiale II.2. Le changement des forces politiques et le rééquilibrage institutionnel du FMI

Annexes

Annexe 1 - Détermination des quotes-parts Annexe 2 - La répartion actuelle des droits de vote au sein du Conseil d’administration (au 2 août 1999) Annexe 3 - Les Accords d’emprunt en vigueur aujourd’hui Annexe 4 - Facilités de crédit Annexe 5 - Structure financière du FMI

Bibliographie Index À propos de l’auteur Notes Copyright d’origine Achevé de numériser

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